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日本告別“大放水”時(shí)代！貨幣政策正常化進(jìn)入快車道，基礎(chǔ)貨幣現(xiàn)18年來(lái)首降 重點(diǎn)聚焦

時(shí)間：2026-01-06 20:22:21    來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)    


(資料圖片僅供參考)

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，周二公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著日本央行逐步退出大規(guī)模政策支持，日本 2025 年的基礎(chǔ)貨幣(即流通中現(xiàn)金)出現(xiàn)了 18 年來(lái)的首次下降。隨著政策正常化的推進(jìn)，這一趨勢(shì)很可能會(huì)持續(xù)下去。

日本央行于 2024 年 3 月結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)十年的刺激政策，包括大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買、負(fù)短期利率以及債券收益率曲線控制(YCC)，理由是日本經(jīng)濟(jì)已處于可持續(xù)實(shí)現(xiàn) 2% 通脹目標(biāo)的邊緣。

自那時(shí)起，日本央行放緩了對(duì)日本國(guó)債的購(gòu)買，并終止了一項(xiàng)激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大貸款的融資方案。

數(shù)據(jù)顯示，反映出這些舉措的影響，2025 年基礎(chǔ)貨幣的平均余額同比下降 4.9%，標(biāo)志著自 2007 年以來(lái)的首次下降。2007 年正是日本央行展開上一輪加息周期的時(shí)候。

12 月基礎(chǔ)貨幣平均余額為 594.19 萬(wàn)億日元(約合 3.79 萬(wàn)億美元)，較去年同期下降 9.8%，這是自 2020 年 9 月以來(lái)首次跌破 600 萬(wàn)億日元大關(guān)。

分析人士預(yù)計(jì)，隨著日本央行繼續(xù)推進(jìn)縮減購(gòu)債和加息，日本的基礎(chǔ)貨幣將持續(xù)回落。

由于通脹率已連續(xù)近四年超過(guò)日本央行 2% 的目標(biāo)，該行在 12 月將短期利率從 0.5% 上調(diào)至 0.75%。

日本央行行長(zhǎng)植田和男強(qiáng)調(diào)，如果經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)符合其預(yù)測(cè)，該行準(zhǔn)備好繼續(xù)上調(diào)利率。

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