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【新要聞】【券商聚焦】東吳證券首予美麗田園醫(yī)療健康(02373)“買入”評級 指公司“雙美+雙保健”生態(tài)協(xié)同顯著

時間：2026-01-09 11:27:44    來源：金吾財訊    


(資料圖片)

金吾財訊|東吳證券發(fā)布研報指，美麗田園醫(yī)療健康(02373.HK)作為中國美麗與健康管理服務(wù)行業(yè)龍頭，其“生活美容+醫(yī)療美容+傳統(tǒng)保健+亞健康醫(yī)療”的生態(tài)協(xié)同效應(yīng)顯著。公司通過內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動，2024年跨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化率提升至28.7%，2025H1營收同比增長28.2%至14.59億元，歸母凈利潤同比增34.9%至1.56億元。 核心邏輯：1）業(yè)務(wù)協(xié)同：生美業(yè)務(wù)為前端流量入口，向高客單價醫(yī)美及亞健康服務(wù)高效轉(zhuǎn)化；2）門店擴(kuò)張：直營+加盟雙線布局，2024年末門店總數(shù)達(dá)554家；3）并購整合：收購奈瑞兒后凈利率從6.5%提升至10.4%，驗(yàn)證整合能力。 財務(wù)亮點(diǎn)：2025-2027年歸母凈利潤預(yù)測為3.12/4.11/5.18億元，CAGR達(dá)31.4%。毛利率穩(wěn)中有升，2025H1達(dá)49.33%，三年分紅比例承諾不低于50%。 風(fēng)險提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇及并購整合風(fēng)險。目標(biāo)價未披露，首次覆蓋給予“買入”評級。

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